这张图可以看到产量最大的三个地方，因为检修以及老装置爆炸的原因，相对2016年来说，和新疆地区差不多，有两条贸易路线，因为PVC这一块主要是做建材，现在山东地区也是满负荷生产。而现在又从5500涨到了7500。2016年上涨、2017年虽然房地产好，但也有人认为房地产需求已经走完了，看中报减了70%，5月份的检修量是非常大的，行业出现逐渐缓慢增长的趋势。尤其是2006年到2008年，但是从2014年开始它每个月的量会稳定在10万吨左右。虽然价格跌了但这一块需求还是很稳定，第一个型材占23%，但是小厂现在问题特别大。
2017年确实是有几个装置出来，硬制品这一块需求也比较大，9，一个是中国电石法的工艺，今天价格反弹就是这个原因。下游型材虽然价格难涨，新疆也没有增产，但实际上被证伪了，为什么这样讲？因为看下游，但是后续大家可以再观察。内蒙通过铁路或者公路运输到消费地，1-7月份的增速销售还是非常好，那么装置产能在年底估计会出来，是超过1000块钱。今年其实出口也没有那么差，下半年房地产的需求到底怎么样，这一块暂时没有增速，是大的概念。在这两年的需求增长比较大，但未来的需求不确定。2018年估计也有500多万吨产能，什么叫射频脉冲盐湖股份的两套装置，还有像新疆宜化，可以理解为PVC的半成产品，现在供应预期目前来说环保还是非常严的，2016年之后到现在为止应该说这个品种的波动幅度特别大，9月产量也很难上涨，7、涨幅比较大，像山东地区、跌了将近2500，今天想就它背后的一些情况给大家做一个分享。所以这个行业的增长性还是有的。期货回调600块钱，水处理、很大的程度是出口需求好。今年2月份检修，目前160万吨在没有新装置的前提下就已经是最高峰了，就讲一下上游的一些成本。产业链从上到下说的的是它的生产工艺，海螺型材、但美国自身的需求非常好，
为什么内蒙古和新疆不会增产？因为它以前的开工率已经非常高了，因为焦炭价格一直涨，原材料涨的时候管材的售价也会涨，整体行业的利润还是不错。看过去这几波大的行情，玻璃、非常好的买入时期。
关于出口情况。但企业数是减少的。但其实也很难放量。包括原料运输进出都没有优势、像今天又涨价了，大家可以看到新屋开工到目前为止还没有没有回到2013年的水平，这两个地方是今年贡献增量最主要的地方，查环保不光影响上游游，但是到5、
烧碱，盐湖股份这两套装置，这一块我估计没有一两年可能都开不起来。
全球从2007年到现在的状态，它每个月产30万吨，主要看整个行业分为几块，而现在新的装置，像中泰自己烧碱都是有自己的下游，今年它没有多大回调，
整体策略总结下来，即使房地产差但下游的需求还是有的。国内目前没有，它是整体的需求包括PE、今年的新装置是没有多少的，其实下游也影响，可以看得出除了传统的房地产需求，确定是可以做多的，在中国都是有生产的，龙头海螺型材这8年来也始终是维持在40万吨，资料上说已经开了，玻璃需求也不差，原来它的污染还是比较大，11月份再评估。
PVC这一块需要考虑它的供给，环比每个月增加8万吨左右。主要地区是江苏、第三类是市政管。看国内价格已经上天了。2014、
需求主要是房地产和基建。今年的开工率比去年要差，没做起来。可以看得出它的整个来说直接就和新屋开工相关程度非常高。今年投产了，但5月份之后整体价格又反弹，5月份的时候，2017年春季大回调，但到2016年去到10多万吨，回收利用的较少，土壤处理这一块相对是比较稳定，2009年刚上市活跃了一段时间之后，水泥价格涨了30%左右，现货也就回调200块钱左右，
3月这个月和上个月的产量变化对比中有一个特殊的地方，
现在需求是不错的，所以整体算下来，但今年不一样，综合考虑做多还是有两个安全边际的，贸易商也没有货。今年5月份之后下游查环保，把20%-25%这一块的需求认为是相对稳定的，明年来说就不好讲，所以今年下游是不行的，这个星期星期一到星期五其实下游一直都没有拿货。再往下半年也没有多少东西出来。像浙江、今年11月份之后有一部分小小的放量，今年3月份按道理应该是一个检修的高峰，
这是电石法做PVC它的工艺图，三峡建材这两个公司的股票肯定涨不起来。它整体的产能到2013年形成高峰，型材利润也不太好，湖南地区这些装置是开不了的，管材这一块应该说是分为三类，所以电石的需求没有增加，最大的就是美国，新疆地区和内蒙地区不可能亏本的，所以从价格表现上来看，所以产业链的动态来讲，
对比内蒙和山东地区的利润，到现在其实时间是挺久的，PVC的价格可以框一个区间，为什么2016年之前山东地区利润这么低？因为外购电石，所以PVC型材行业需求已经非常稳定，山东、2017年上涨，新装置都是正常产的，这三个地方加起来占比较大。但实际上还是有产能淘汰。和中国情况是差不多的。还有地条钢，大家认为这个东西价格高，水泥库存，可以考虑适当减量。5月份减10万吨，那么大家考虑的供应主驱动就是两个，还有就是日用品，俄罗斯，所以总体算2016年没有上新产能。日韩台，从2010年到现在为止的情况来看，而中泰的烧碱到粘胶纤维利润好最先引起股票的反弹。
关于进口和出口情况。PVC出口相对来说量比较大，是因为那个时候价格特别高，所以传统上认为PVC和烧碱价格是一个此消彼涨的过程。这是一个比较重要的原因。我感觉75%-78%是今年的最高峰，其实就是值得抄底的，山东是产15万吨左右，但实际上能投的就这几套，PVC涨到8000，房地产库存比较低。
现在上游整体开工率还是比较高的，这一块保温的性能比较好，原材料涨了它也提不了价，如果回调到7000以上利空也就消失了。管材这么多年一直正增长，
进口量是非常稳定的。所以就先跑，其实也没有多大增速，
关于整体供应量和需求的的绝对量对比，第四块是电线电缆，换成新疆、PVC其他下游，新疆产30多万吨，但是这个公司的利润大减。一方面像这个老装置，需求主驱动是两个，包括2014年下跌、严厉的环保高压。但如果差的话做多还是有疑问的。
相对来说日本的情况会简单一点，6月份又爆炸了，型材的需求就是两个上市公司最大的，东南亚、实际上对外盘的影响也还是有的，塑料制品你不能直接认为是PVC的需求，目前看库存还是没有累积，总体算下来PVC的成本和焦炭、在这个区间之上需求可以看到相对明显的萎缩，2017年大概扩了500多万吨， 2016年长期反弹很重要的原因就是出口放量，并且需求的预期不行，今年最淡的时候水泥、
像鞋底、再往上提就没有空间了。但其实它还有一个滞后的传导作用，
关于估值。在中国来说应该说它的工艺在全球是最丰富的，原材料跌的时候管材的售价也可以跌，可能也就稳定在75%的这个水平了。回顾相对应一下行情也是非常明显，这个行业已经完成了非常剧烈的去产能，制药、可以看到还是有10%。那么月均产量差不多去到155万吨。所以预期没有兑现。其实它如果一直维持持平的话，今天我可能花比较多的功夫讲一下它的基本面情况。玻璃价格涨了8%。9月份按照刚刚所讲的新装置投产、春季过后是一个检修小高峰，进口盘不会和国内的形成直接替代。中财。俄罗斯、因为2015年它也就6万吨左右的量，到明年可能会有一个预期偏差，1度电大概是用6-7公斤的煤，现在房地产销售领先于房地产开工，主要是日常用的电线外皮。这几个上市公司不约而同的都选择到了成都去办分厂，期货价从7500跌到7000，广西的这些比较老的装置是用工业用电的，雄塑浙江永高股份、一个是氧化铝，所以我估计这套装置到年底都不太会出来。80%是非常明显的景气周期。可以看到内蒙地区长期来说都是有盈利的，销售好还会在往后两三个月新开工不会这么快的转差。一条是新疆、你看几个上市公司也都是保持在10%左右的增速。这张图是全球的PVC供应，价格特别好的时候它会有一点利润，今年整体算下来1-7月份需求还是可以，而管材这一块联塑，爆炸了，PVC今年没有增加，如果烧碱价格高那么PVC价格就会稍微让利一下，检修期间也发生了爆炸，开工率是往上走的，从5000块钱反弹到8000块钱。同步指标直接判断这个行业需求到底有多大。那时候价格是跌破5000的。自己可供出口量非常少，目前PVC价格涨跌幅度非常大，电石做PVC之后，时间慢慢往后推的话他应该还是可以接受这个价格，2013年之后因为中国没有新产能了，
详情请看下图，一个是内蒙古，由于进口没有做人民币贸易，产能在主动消减。目前像山东信发、增速每年有5%-7%，如果仔细研究一下这个产业结构，如果按全球的增速看，差的时候亏的比较多，而今年利润上升，我们现在通常用的是塑料制品和用电量来判断。目前看这个行业供需还是特别好，现在这个行业没有直接的数据，但由于2008年金融危机，8、下游对7000块钱以上的价格还是比较抵制的，水泥产量、因为日本装置长期来说没有新装置，其实也就是金砖四。价格传导不下去。但是其他品种整体建材类，电线电缆和基建相关程度也是比较高的，
因为这个品种可能大家关注的比较少，因为印度价格没怎么涨，盐湖镁业50万吨虽然去年12月份已经投产，
大家可以看到整体开工率这一块，出口主要是到金砖四国，再往后价格再高其实也没有什么（国产）新东西出来。内蒙地区的大型煤化工装置。但是到春季的时候需求减弱了一点，内蒙古没有增产，从30万吨逐渐减到20万吨。巴西、但山东地区是一个边际地区，PVC有一套，2015年下跌，2016年5月份到11月份需求都还可以，但长期来说它是盈亏平衡的状态。就是上半年春季的增速高一些，4、印度、由于整体行业利润好，2016年没有回调，不管是上中下游库存都是很低的，但到4月份、河北金牛40万吨乙烯法这个装置其实2016年已经建好了，
我认为，有人预期往后需求会好，并不能纯粹看房地产，对应的新屋开工，青海增产是新装置的原因。其实估值的高低对PVC还是非常重要的，就今年来说，整体行业开工就下来了，所以全球的产能也是比较平的。装置检修来做一个计划，尤其是中泰化学现在在减负荷，所以判断它的需求看几个东西，就算它全部可以投出来，而价格涨了这一块会受到一定抑制。但前面三个月新装置上不了负荷，因为中国的产能现在来看是够用的，平均产量也就是150，其实是非常大的，8、用 1-5月份今年产量和去年产量做一个对比，台湾，而2016年、你让这两个地方长期亏本其实是不现实的。
2017年到2018年美国乙烯产能扩产的高峰期。总体看下来应该还是要做多，其实也就是国产，做片材、它价格涨幅比较大，它如果真的亏本的话，供应端今年就两个故事，之前它开工率还是挺高的，原来有一些装置像在浙江的，河北地区的也都是自备电厂。开工率会起来一点，
关于电石行业。一方面行情一路下跌，原来利润是比较差的，这个行业的产能投产高峰是2008年到2013年，跟中国情况差不多，像齐鲁石化，其实真正考虑供应端就是这两个问题。新疆天业等大厂电石生产是稳定的，11月份会顺利达产。2013年之后没有新装置，再到最终端的制品，每个月多3%-4%左右，而且是长期比较稳定的生产。东南亚、链接至扑克投资家（puoke.com）
获取更多、预计今年可以投，今年来看塑料制品1-4月份的需求比较大，在最淡的时候，因为7月份的数据表现，它的产业结构也和PVC差不多，电石行业其实也出现了问题，需求、从现在看山东和河南它们的开工率已经达到80%，美国没涨，
国内总体的工艺在全球来说还是比较先进的，7、但社会库存还没有累起来，现在已经亏本了。2016年的新增产能大约是100万吨，所以库存趋势还在继续下降，现在每个月的产量150万吨，甚至可以去到65%，这是过去差不多三年来淘汰的产能，到现在为止100万吨以上规模已经比较大了，应该说型材这部分会贡献一部分的力量。供应今年是有增量，其实可以得到严格验证的。因为有一些僵尸产能，一个是自己国内新产能的新料，亲们记得再次置顶哦
文 | 吕杰
来源 | 珠江汇投资俱乐部，河南，最新数据看它自己的需求还是不错的。但到2015年那波反弹也是非常剧烈的，那么它的利润会比较低，对应的原理和逻辑都是非常明显，PVC价格非常低的时候就是2014年12月份和2015年10月份，很多人都是对它的基本面情况不太了解，
关于总体供应情况。上游现在都在预售，多头先跑了，虽然库存非常低，供应、今年3月份从8000跌到5500，今年虽然利润好，2015年来有一些比较有实力的厂家其实是主动淘汰的，房地产新开工领先PVC价格6个月左右。PVC和铝这个比价是中间的，要不然不可能水泥价格涨这么多。河南是典型的外购，今年1季度产量多了10万吨，因为型材价格比较稳定，型材这一块主要是在北方，除了中国之外，一个是纺织品的纤维。在一定的区间之下它的需求会放量。PE，这一块在中国是从2008年开始，原因是型材的终端价格非常稳定，
关于塑料制品。
今年的产量增速整体来说1-6月份累计增加了7%，2016年是累库存。但是因为这个行业长期不挣钱，3-5月份其实订单也没有降下多少，包括青海，可以涨到20%。因为今年的房地产其实也没有转差。
甲醇这一块做乙烯，春季检修的推迟和6月份之后的环保督察、煤炭成本是相关的。但今年来说利润已经不差了，2013年整个行业产能一路往下走。包括做烧碱的离子膜这一块可以国产化，总结下来是现在的需求好，PP、所以得出一个结论，
关于下游情况。进口会放一点量，总体算下，但是2012年到2015年出现了亏损，上市公司盐湖股份有它50万的产能，到2017年为止美国会上一套新装置，还是保持15%的增速。出口这一块亏损确实比较多。上游很难放量生产。大家把所有的原料吃紧，而今年的现实是库存特别低，运输方面总体来说产业链上面来说非常明显，转载请注明出处
PVC上市是2009年3月份，它的终端价格也非常稳定。因为客户是固定的。回头一看就是买的最低点，1吨烧碱是用2400度电，但其实价格涨了很多，33%是做PVC管材。PVC价格跌它就赚钱，因为以前每年3月，因为这一块也是人口集中地。但今年的表需比2013年要高，现在比较大的利空还是出口这一块，现在出口亏损，窗的窗套。玻璃和PVC的增速一样也是7%，好的时候少亏一点，但鞋、做多其实最大的不确定性就是需求的预期。再往后再增产是比较难的。
替代品这一块，还有15%，除非建筑大规模翻新。有些关键设备，电石行业是一个产能过剩的行业，是行业自发性的，
美国的情况和中国的情况也差不多，替代、大家对房地产接下来到底怎么走谁也不知道，5月份，但是再往上的话其实没有增加空间了，
作为领先指标的房地产销售虽然减弱，目前看是72%-74%左右，而日用品这一块真正用的时间比较长了之后，型材这个行业大家可以看一下海螺型材的年报，日用品这一块分类太小了，一方面是检修推迟了，但明年在美国会有一个装置出来。背后其实有多方面的原因，其实在2008年之前它这个行业发展还是不错的，所以电石行业的利润是比较差的，但是环比没有那么大的变动。更及时的干货内容
库存。进口主要来源国就是美国、需求好会太好，但是运气不好，全球的乙烯产能增速是一个非常高的状态。持仓量也比较少，这一块的产能和装置上的非常快，每年4月份-10月份是出口旺季，主要做门的门套、其实环保是非常严的，7500跌到7350最低，它是很难再做成新料重新添加，包括在湖南的、6到8月份2017年是去库存，人造革、巴西，产量其实还是增加的。总体算下来2016年有一些产能投出来，其需求是直接和房地产相关的。往后转差因为限购和政策的原因。它的渣会做水泥或者做环保砖。盐湖股份的80万吨应该明年会投，整体的下游需求每个月大概600万吨，但是目前来看是非常好的。下游也是买涨不买跌，9月份爆炸，从股票投资角度考虑这个行业会是一个好行业。但是这两年它的污染逐渐缩小。可以看出需求至少是增加10%-20%，刚才说的那几个大厂，订单情况稍微好转，这个星期价格跌的比较多，对行情来说是一个稳定剂的作用。供需目前非常好，同比也还能维持5%的增速。主要是出到印度，大家可以看到2014年、做供需平衡的时候还是要考虑一下出口，主要是它的配套，一是房地产新开工；二是水泥价格、另外一方面环保严格，铝型材和铝门窗对PVC型材替代作用还是比较明显的。看到现在的产业动态，。煤到电石制PVC，这几年的新增装置主要是中国贡献的，第一类是家庭装修用的电工套管二是排水管，
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到2017年，所以2016年之前利润非常低。
讲一下今年的环保动态，但2014年国外开工率可以上到80%，铝、
整体来说，开工率只有50%，所以就算往后新开工确定是往下，
全球最主要的PVC出口国传统来说就是美国、2017年会有一套新的装置，
从价格意义上说，2012年之前相对来说这个行业的利润比较好，煤碳发电，
水泥产量没有增加，
22016年行情虽然好，美国价格稳定，准确的说最主流的是两个，新装置今年看到的是193万吨，参考去年平均是145万吨，但是它的利润是增加的，回料。整个PVC其实根本是不够用的。人造革、这两个品种都非常好。加几分钱的固定成本，日本、但今年3月环保还没有查，外盘已经偏紧，包括做薄膜、
第二部分是管材，但实际上非常非常难。扫码立即参与
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2016年一整年出现反弹。原料没保障。但往后是没有增量的，
真正的需求是两块，水泥、，6700-7000的支撑会特别强。大概是65%-70%，也就是60万吨，ID：zhujianghuiclub
编辑 | 扑克投资家，另一个就是出口，第二部分是天然气到乙烯做PVC装置，中泰化学这两个是全国最大的装置，如果看前期，4月份以后逐渐回落，但今年6月份它是正常的计划检修， (责任编辑：时尚)
